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　　2005年，对于信托行业来说，是阴霾与朝阳互现的一年。先是年初庆泰信托事件，拨动了监管层的敏感神经，致使全国第6次信托行业整顿开始；再是年中金新信托打击了金融界对信托业务的热情，券商、银行几乎不再接手信托业务；到了年末，重新整顿后的信托公司正在筹建行业协会，以期重新赢得市场的信赖。然而，时过境迁，在原有合作方心有抵触的情况下，我们看到产权交易所正在走近信托领域。

　　产权交易所准备接触信托

　　近日，记者从上海联合产权交易所的一位部门负责人处了解到，他们正在积极研究拓展信托业务的可能。无独有偶，今年11月，北京产权交易所也邀请信托界的专家学者研究开展信托产品转让的创新业务。
　　10月以来，记者在各个银行的展柜上看到有关信托产品的介绍书已经少了很多。一位信托公司的副总表示，从信托公司来说，已经很少有产品通过银行来销售了，目前主要就是在信托公司办公大楼里发行。
　　实际上，了解信托产品的投资者并不多，能主动到信托公司去咨询的人就更少，不少信托公司开始尝试在媒体上做广告。而在媒体上做广告也有很多不便之处，一是会增加发行成本；二是在媒体上做广告，没有专业人员的人性化讲解，效果并不太好。
　　既然信托与产权交易的关系越来越密切，既然代销信托产品有利可图，产权交易所接触信托的事也就顺理成章。
　　产权交易中心的功能众多，除了涉及产权方面的交易外，在一些地区已经渐渐成为私募的重要场所。据了解，在天津、西安两地已有信托产品在产权交易中心发行。
　　一位信托公司人士认为，应该让信托公司成为产权交易所会员，以固定会费形式来取代现在交给银行的代销费用。一方面交易场所集中，便于对投资者的解释说明，交易额又可以有一定的保证；另一方面对信托公司来说会降低成本；交易所也发挥了作为重要私募场所的职能，增加了从事中介活动的收入，可谓一举多得。

　　信托公司积极介入产权交易所

　　一方面，产权交易所看准了开拓信托业务能带来的便利和利润从而准备接触信托；另一方面，信托公司对产权交易所也关注很久。产权交易所有自己的会员单位，有庞大的客户群体，这是信托公司所看重的优势。两者的结合成为了必然，如今年刚刚组建的湖南省产权交易所的股东单位中，湖南省信托投资有限责任公司就占有30%股份。此外，今年上半年，陕西国投正式与西部产权交易所签订协议，成为其首批会员；而合肥兴泰信托则参股了安徽区域产权交易机构的合肥市产权交易中心。
　　信托与产权交易的合作前景理论上是可行的，但在实际操作中还存在诸如监管、风险控制等问题，记者也从上海银监局法规处了解到，目前在上海还不允许信托产品在产权交易所代销。

　　信托有助于产权交易

　　目前国有企业的股权改革中，在经营者持股、股权激励等方面的一个难点就是经营者从哪里得到合法资金进行收购或者持股。无论是由公司为个人出资还是到银行贷款都存在现实中的困难或法律上的障碍。而信托公司可为产权交易提供了可行的融资方式。
　　一种方式是信托公司可以接受企业指定的信托资金委托。比如说，企业决定要借钱给个人的时候，可以将资金委托给信托公司，再由信托公司贷款给个人，这就是指定资金信托。另一种方式，就是利用外部的资金。信托公司的一个功能是可以吸收社会上的外来资金，并替客户管理这些资金。管理的一个重要方面就是要寻找投资的途径。员工持股、管理层收购，这实际上也是给他们提供了一个投资的渠道。
　　其实，信托公司在现实中的操作要"灵活"的多。近日，张裕公司进行股权转让就是一个典型的例子。10月28日刚成立的裕华公司在第二天就与烟台国资局签订了国有产权转让合同，用等同于其注册资本的3.88亿元价格收购张裕集团45%的国有股权，而裕华公司的出资人为张裕的46个职工和两家企业法人。其中两个企业法人分别为裕盛投资和中诚信托。中诚信托扮演的是向张裕集团内部人士融资的角色，在其出资的1.74亿元中，一部分是张裕集团"直接"信托给中诚信托，设立以股权投资的资金信托；另一部分是张裕集团管理层先从中诚信托融资，然后同样"信托"给中诚信托，设立以股权投资的资金信托。中诚信托受托持有裕华公司45%的股权，张裕集团内部人士以此作为融资担保。这样在中诚信托的协助下，张裕的股权改革得以实现。